EPSO Finances : règles prudentielles, marchés et règlement uniforme

Deux couches, un mot

Aucun concours EPSO Finances n'est ouvert. Ce qui existe, c'est CAST Permanent, dont le profil Finances reste ouvert en continu, plus le contenu financier examiné à l'intérieur des QCM de domaine Économie, Audit et Administration.

Le mot « finances » recouvre deux programmes qui n'ont presque rien en commun :

L'argent propre de l'UE. Le règlement financier, le cadre financier pluriannuel, les ressources propres, l'exécution budgétaire, l'ordonnateur, la Cour des comptes européenne. Cette couche est traitée dans notre guide du budget de l'UE, qui cite longuement le règlement CFP et la décision relative aux ressources propres, et dans notre guide des marchés publics pour le versant contractuel du règlement financier.

L'argent des autres. L'acquis prudentiel et de marché : exigences de fonds propres, surveillance des établissements de crédit et des entreprises d'investissement, conduite de marché, et l'architecture de surveillance qui relie le tout. C'est ce que couvre ce guide.

Lisez l'énoncé avant de décider dans quelle couche vous êtes. « Ordonnateur » relève de la couche un. « Autorité compétente » relève de la couche deux. Ce ne sont jamais les mêmes organes.

Pour comprendre comment les QCM de domaine sont structurés dans les filières de spécialistes, consultez notre guide du FRMCQ des concours de spécialistes EPSO.

Le format

30 questions en 40 minutes, 15 bonnes réponses pour réussir. Dans le modèle EPSO actuel, le QCM de domaine est l'instrument de classement ; les tests de raisonnement sont des filtres admis/non admis qui n'alimentent pas la note finale.

Le couple CRR / CRD IV

Deux instruments, même date, même numéro de Journal officiel, fonctions différentes.

Règlement (UE) n° 575/2013 du Parlement européen et du Conseil du 26 juin 2013 concernant les exigences prudentielles applicables aux établissements de crédit et aux entreprises d'investissement et modifiant le règlement (UE) n° 648/2012 — JO L 176, 27.6.2013, p. 1. Sa base juridique est l'article 114 du TFUE, et il a été adopté vu l'avis de la Banque centrale européenne.

Directive 2013/36/UE du 26 juin 2013 concernant l'accès à l'activité des établissements de crédit et la surveillance prudentielle des établissements de crédit et des entreprises d'investissement, modifiant la directive 2002/87/CE et abrogeant les directives 2006/48/CE et 2006/49/CE — JO L 176, 27.6.2013, p. 338.

Pourquoi l'un est un règlement

C'est énoncé dans le texte, et c'est une meilleure question qu'il n'y paraît.

Donner aux exigences prudentielles la forme d'un règlement garantit qu'elles sont directement applicables. Cela assure des conditions uniformes en empêchant des exigences nationales divergentes issues de la transposition d'une directive. Cela signifie que tous les établissements suivent les mêmes règles dans toute l'Union, ce qui renforce la confiance dans leur stabilité en particulier en période de tensions. Et cela réduit la complexité réglementaire et les coûts de conformité, notamment pour les établissements transfrontaliers.

Chaque proposition ici est une chose qu'un distracteur peut inverser. « Permet aux États membres d'adapter les exigences aux conditions nationales » est l'inverse de l'objectif énoncé, et cela paraît raisonnable.

Ce qui vit dans la directive

La directive contient les dispositions régissant :

• l'agrément de l'activité ;
• l'acquisition de participations qualifiées ;
• l'exercice de la liberté d'établissement et de la libre prestation de services ;
• les pouvoirs des autorités de surveillance des États membres d'origine et d'accueil à cet égard ;
• le capital initial ;
• la surveillance prudentielle des établissements de crédit et des entreprises d'investissement.

Son objet principal est de coordonner les dispositions nationales concernant l'accès à l'activité des établissements de crédit et des entreprises d'investissement. Accès et surveillance dans la directive ; fonds propres et ratios prudentiels dans le règlement.

Les exigences prudentielles générales du règlement sont complétées par des dispositions individuelles arrêtées par les autorités compétentes à l'issue de leur surveillance prudentielle continue de chaque établissement. La directive fixe l'éventail de ces dispositions, et les autorités compétentes exercent leur jugement quant à celles à imposer — y compris, en matière de liquidité, des dispositions tenant compte de facteurs propres à l'établissement. Le pilier 1 est uniforme ; le pilier 2 relève du jugement.

Bâle

Le 26 juin 2004, le Comité de Bâle sur le contrôle bancaire a adopté un accord-cadre sur la convergence internationale de la mesure et des normes de fonds propres — le dispositif de Bâle II. Les dispositions des directives 2006/48/CE et 2006/49/CE reprises par le règlement sont équivalentes à Bâle II ; en intégrant les éléments supplémentaires de Bâle III, le règlement constitue un équivalent des dispositifs de Bâle II et III.

Bâle n'est pas du droit de l'Union. C'est une norme que l'UE met en œuvre, et le règlement indique quelles parties correspondent à quel dispositif.

Des définitions à connaître mot à mot

Risque opérationnel — le risque de perte résultant de processus internes, de personnels ou de systèmes inadéquats ou défaillants ou d'événements extérieurs, et il inclut le risque juridique.

Cette définition est un cadeau pour qui rédige des questions, par ce qu'elle inclut et ce qu'elle exclut : le risque juridique est dedans, et le risque stratégique et le risque de réputation ne sont pas nommés.

Capital initial — le montant et les types de fonds propres précisés à l'article 12 de la directive 2013/36/UE pour les établissements de crédit et au titre IV de cette directive pour les entreprises d'investissement. Notez le sens du renvoi : le règlement définit le terme en pointant vers la directive.

Le risque de dilution est défini à côté, et un instrument n'est un instrument financier que si sa valeur découle du prix d'un instrument financier sous-jacent ou d'un autre élément sous-jacent, d'un taux ou d'un indice.

Rémunération

Les politiques de rémunération qui encouragent une prise de risque excessive peuvent compromettre une gestion saine et efficace du risque. Les membres du G20 se sont engagés à mettre en œuvre les principes du Conseil de stabilité financière pour de saines pratiques de rémunération et leurs normes de mise en œuvre, qui traitent de l'effet potentiellement néfaste de structures de rémunération mal conçues sur le contrôle de la prise de risque par les individus. La directive met en œuvre ces principes internationaux au niveau de l'Union.

L'architecture de surveillance

Les trois autorités et le comité mixte

L'ABE est instituée par le règlement (UE) n° 1093/2010, l'AEAPP par le règlement (UE) n° 1094/2010 et l'AEMF par le règlement (UE) n° 1095/2010 du 24 novembre 2010.

Elles agissent ensemble via le comité mixte visé à l'article 54 de ces trois règlements, où elles élaborent des orientations visant à faire converger les pratiques de surveillance et — dans un délai de trois ans après l'adoption de ces orientations — des projets de normes techniques de réglementation ayant le même objet.

Les normes techniques de réglementation sont adoptées par la Commission au titre des articles 10 à 14 des règlements AES. Les normes techniques d'exécution le sont au titre de l'article 15. La justification est énoncée : en tant qu'organes disposant d'une expertise hautement spécialisée, il est efficace de confier aux AES l'élaboration de normes techniques n'impliquant pas de choix stratégiques, en vue de leur soumission à la Commission.

Élaborées par l'autorité, adoptées par la Commission, sans choix stratégiques. Trois faits, une phrase, plusieurs questions possibles.

La couche systémique

Le règlement (UE) n° 1092/2010 du 24 novembre 2010 relatif à la surveillance macroprudentielle du système financier dans l'Union européenne institue le Comité européen du risque systémique — JO L 331, 15.12.2010. La surveillance macroprudentielle se place à côté de la surveillance microprudentielle, non à l'intérieur.

Le règlement uniforme

Le groupe de haut niveau sur la surveillance financière dans l'UE a invité l'Union à élaborer un ensemble plus harmonisé de réglementation financière. Dans le contexte de la future architecture européenne de surveillance, le Conseil européen des 18 et 19 juin 2009 a souligné la nécessité d'établir un règlement uniforme européen applicable à toutes les institutions financières du marché intérieur.

C'est le récit d'origine de toute l'architecture, et il est daté avec précision.

Coopération et flux d'informations

Lorsqu'un État membre compte plusieurs autorités compétentes pour la surveillance prudentielle des établissements de crédit, des entreprises d'investissement et des établissements financiers, il prend les mesures requises pour organiser la coordination entre elles.

Dans l'exercice de leurs missions, les autorités compétentes tiennent compte de la convergence des outils et pratiques de surveillance dans l'application des exigences adoptées au titre de la directive et du règlement — l'obligation de coopération au sein du Système européen de surveillance financière.

Rien dans le chapitre relatif au secret professionnel n'empêche une autorité compétente de transmettre des informations aux banques centrales du SEBC et aux autres organismes à fonction similaire en leur qualité d'autorités monétaires, lorsque ces informations sont pertinentes pour leurs missions statutaires — y compris la conduite de la politique monétaire et la fourniture de liquidité qui s'y rattache, la surveillance des systèmes de paiement, de compensation et de règlement, et la sauvegarde de la stabilité du système financier.

Notez la réserve : en leur qualité d'autorités monétaires. La passerelle est définie par la fonction, non par l'institution.

Surveillance sur base consolidée. Les autorités chargées de la surveillance sur base consolidée établissent des listes des compagnies financières holding et des compagnies financières holding mixtes visées à l'article 11 du règlement et les communiquent aux autorités compétentes des autres États membres, à l'ABE et à la Commission. Des sanctions administratives ou d'autres mesures administratives visant à faire cesser les infractions observées ou leurs causes peuvent être imposées à ces compagnies.

Conglomérats financiers. Lorsqu'un établissement applique les méthodes 1 ou 2 de l'annexe I de la directive 2002/87/CE, il publie l'exigence de fonds propres supplémentaire et le ratio d'adéquation des fonds propres du conglomérat. L'ABE, l'AEAPP et l'AEMF élaborent, via le comité mixte, des projets de normes techniques de réglementation précisant les modalités.

Marchés — MiFID II et MiFIR

La directive 2014/65/UE régit les entreprises d'investissement ; le règlement (UE) n° 600/2014 du 15 mai 2014 en est le pendant directement applicable. Les deux ont été publiés au JO L 173 du 12 juin 2014. Le même couplage directive-plus-règlement que CRD et CRR, pour la même raison.

Les services

Les services et activités d'investissement comprennent la réception et la transmission d'ordres portant sur un ou plusieurs instruments financiers ; l'exécution d'ordres pour le compte de clients ; la prise ferme d'instruments financiers et/ou le placement d'instruments financiers avec engagement ferme ; le placement sans engagement ferme ; et l'exploitation de systèmes multilatéraux de négociation.

Les services auxiliaires comprennent la conservation et l'administration d'instruments financiers pour le compte de clients — y compris la garde et les services connexes comme la gestion de trésorerie et de garanties, mais à l'exclusion de la tenue de comptes de titres au plus haut niveau — et la recherche en investissements et l'analyse financière ou toute autre forme de recommandation générale concernant les transactions sur instruments financiers, ainsi que les services liés à la prise ferme.

Deux couples sont régulièrement confondus : la prise ferme avec engagement ferme face au placement sans engagement, et la conservation à l'exclusion de la tenue de comptes de titres au plus haut niveau.

La liste des instruments financiers inclut les instruments dérivés sur matières premières et autres, constitués et négociés de manière à soulever des questions réglementaires comparables à celles des instruments financiers traditionnels — le principe anti-contournement qui sous-tend le champ d'application.

Gouvernance des produits et information du client

Lorsqu'une entreprise d'investissement offre ou recommande des instruments financiers qu'elle ne conçoit pas, elle doit disposer de dispositifs adéquats pour obtenir les informations pertinentes et comprendre les caractéristiques et le marché cible défini de chaque instrument. La distribution porte sa propre obligation ; elle n'est pas acquittée par celle du concepteur.

Les clients doivent être informés du fait que l'entreprise leur fournira ou non une évaluation périodique de l'adéquation des instruments recommandés. Les informations sur les instruments financiers et les stratégies d'investissement proposées doivent inclure des orientations et mises en garde appropriées sur les risques liés à ces investissements ou stratégies.

Admission sur un MTF

Lors de l'admission initiale à la négociation d'instruments financiers sur un MTF, une information suffisante doit être publiée pour permettre aux investisseurs de porter un jugement éclairé sur l'opportunité d'investir — soit un document d'admission approprié, soit un prospectus, lorsque les exigences de prospectus s'appliquent à une offre au public réalisée conjointement à l'admission initiale. Il doit exister en outre une information financière périodique continue appropriée.

Cinq endroits où l'on perd des points

Quelle couche. Budget de l'UE ou réglementation du secteur financier. Ordonnateur ou autorité compétente. Décidez-le avant de lire les options.

Règlement ou directive. CRR et MiFIR sont directement applicables ; CRD et MiFID requièrent une transposition. Le partage se fait par matière — fonds propres et transparence dans les règlements, accès et conduite dans les directives — et il est délibéré.

NTR ou NTE. Articles 10 à 14 pour les normes techniques de réglementation, article 15 pour celles d'exécution. Les deux élaborées par les AES, les deux adoptées par la Commission, aucune n'impliquant de choix stratégiques.

Les définitions se citent. Risque opérationnel, capital initial, instrument financier. Formulation précise, inclusions précises — le risque juridique est à l'intérieur du risque opérationnel.

Bâle n'est pas du droit de l'Union. C'est la norme que l'UE met en œuvre. Le règlement indique lesquelles de ses dispositions correspondent à Bâle II et lesquelles à Bâle III.

Comment travailler ce domaine

Déterminez quelle couche votre filière examine et creusez-la plutôt que d'effleurer les deux. Les descriptions de fonctions de l'annexe II d'un avis vous le disent.

Pour cette couche, lisez les considérants du règlement (UE) n° 575/2013 avant ses articles. Ils expliquent pourquoi l'instrument a la forme qu'il a, et ce raisonnement est directement examinable.

Lisez ensuite les articles de définitions du règlement et de la directive 2013/36/UE. Les définitions ont une réponse unique, ce qui est exactement ce qu'il faut sous contrainte de temps.

Cartographiez ensuite l'architecture sur une page : ABE, AEAPP, AEMF, leurs règlements fondateurs, le comité mixte, le CERS, et quel article produit quel type de norme technique.

Puis entraînez-vous chronomètre en main. Quatre-vingts secondes par question, c'est la contrainte qui transforme un règlement lu en points. Vous pouvez travailler le bloc finances sur EU-now en sessions courtes, et interroger EUgenio quand deux instruments semblent se recouper — il répond à partir des mêmes textes officiels que ceux cités ici, et vous dit quand il n'a pas de source au lieu d'en inventer une.

Références et sources

Toutes les citations de cet article proviennent de sources officielles de l'UE :

• Règlement (UE) n° 575/2013 — règlement sur les exigences de fonds propres (JO L 176, 27.6.2013)
• Directive 2013/36/UE — directive sur les exigences de fonds propres IV (JO L 176, 27.6.2013)
• Directive 2014/65/UE — MiFID II (JO L 173, 12.6.2014)
• Règlement (UE) n° 600/2014 — MiFIR (JO L 173, 12.6.2014)
• Règlement (UE) n° 1093/2010 — instituant l'Autorité bancaire européenne
• Règlement (UE) n° 1092/2010 — Comité européen du risque systémique (JO L 331, 15.12.2010)
• Cour des comptes européenne
• Commission européenne — Budget de l'UE

Lorsque cet article décrit ce qu'une question est susceptible de tester, il s'agit de notre appréciation éditoriale fondée sur le format des QCM de domaine publiés — et non d'un texte issu d'un avis de concours. Les dispositions, définitions et dates sont citées des instruments énumérés ci-dessus.