EPSO Finanze: regole prudenziali, mercati e codice unico

Due strati, una parola

Non c'è alcun concorso EPSO aperto per Finanze. Ciò che esiste è CAST Permanente, il cui profilo Finanze resta aperto in modo continuativo, più i contenuti finanziari verificati all'interno degli MCQ di settore di Economia, Audit e Amministrazione.

La parola «finanze» copre due programmi che non hanno quasi nulla in comune:

Il denaro proprio dell'UE. Il regolamento finanziario, il quadro finanziario pluriennale, le risorse proprie, l'esecuzione del bilancio, l'ordinatore, la Corte dei conti europea. Quello strato è coperto dalla nostra guida al bilancio dell'UE, che cita ampiamente il regolamento QFP e la decisione sulle risorse proprie, e dalla nostra guida agli appalti per il versante contrattuale del regolamento finanziario.

Il denaro di tutti gli altri. L'acquis prudenziale e di mercato: requisiti patrimoniali, vigilanza sugli enti creditizi e sulle imprese di investimento, condotta di mercato e l'architettura di vigilanza che tiene insieme il tutto. È quello che copre questa guida.

Leggi il testo della domanda prima di decidere in quale strato ti trovi. «Ordinatore» è strato uno. «Autorità competente» è strato due. Non sono mai lo stesso organo.

Per capire come sono strutturati gli MCQ di settore nei percorsi di specialista, consulta la nostra guida al FRMCQ dei concorsi per specialisti EPSO.

Il formato

30 domande in 40 minuti, 15 risposte corrette per superare la prova. Con l'attuale modello EPSO l'MCQ di settore è lo strumento di graduatoria; i test di ragionamento sono filtri idoneo/non idoneo che non alimentano il punteggio finale.

La coppia CRR / CRD IV

Due atti, stessa data, stesso numero di Gazzetta ufficiale, funzioni diverse.

Regolamento (UE) n. 575/2013 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 26 giugno 2013, relativo ai requisiti prudenziali per gli enti creditizi e le imprese di investimento e che modifica il regolamento (UE) n. 648/2012 — GU L 176, 27.6.2013, pag. 1. La base giuridica è l'articolo 114 TFUE, ed è stato adottato visto il parere della Banca centrale europea.

Direttiva 2013/36/UE, del 26 giugno 2013, sull'accesso all'attività degli enti creditizi e sulla vigilanza prudenziale sugli enti creditizi e sulle imprese di investimento, che modifica la direttiva 2002/87/CE e abroga le direttive 2006/48/CE e 2006/49/CE — GU L 176, 27.6.2013, pag. 338.

Perché uno è un regolamento

È dichiarato nel testo, ed è una domanda migliore di quanto sembri.

Dare ai requisiti prudenziali la forma di un regolamento assicura che siano direttamente applicabili. Ciò garantisce condizioni uniformi impedendo requisiti nazionali divergenti derivanti dal recepimento di una direttiva. Significa che tutti gli enti seguono le stesse regole in tutta l'Unione, il che rafforza la fiducia nella loro stabilità soprattutto nei periodi di tensione. E riduce la complessità regolamentare e i costi di conformità, in particolare per gli enti che operano su base transfrontaliera.

Ognuna di queste proposizioni è qualcosa che un distrattore può invertire. «Consente agli Stati membri di adattare i requisiti alle condizioni nazionali» è l'opposto dello scopo dichiarato, e suona ragionevole.

Che cosa sta nella direttiva

La direttiva contiene le disposizioni che disciplinano:

• l'autorizzazione all'attività;
• l'acquisizione di partecipazioni qualificate;
• l'esercizio della libertà di stabilimento e della libera prestazione di servizi;
• i poteri delle autorità di vigilanza dello Stato membro d'origine e ospitante al riguardo;
• il capitale iniziale;
• il processo di revisione prudenziale degli enti creditizi e delle imprese di investimento.

Il suo oggetto principale è coordinare le disposizioni nazionali sull'accesso all'attività degli enti creditizi e delle imprese di investimento. Accesso e vigilanza nella direttiva; patrimonio e coefficienti prudenziali nel regolamento.

I requisiti prudenziali generali del regolamento sono integrati da misure individuali decise dalle autorità competenti a esito del loro processo di revisione prudenziale continuo di ciascun ente. La direttiva indica la gamma di tali misure, e le autorità competenti esercitano il proprio giudizio su quali imporre — comprese, per la liquidità, misure che tengano conto di fattori specifici dell'ente. Il pilastro 1 è uniforme; il pilastro 2 è giudizio.

Basilea

Il 26 giugno 2004 il Comitato di Basilea per la vigilanza bancaria ha adottato un accordo quadro sulla convergenza internazionale della misurazione del capitale e dei coefficienti patrimoniali — il quadro di Basilea II. Le disposizioni delle direttive 2006/48/CE e 2006/49/CE riprese dal regolamento sono equivalenti a Basilea II; incorporando gli elementi supplementari di Basilea III, il regolamento risulta equivalente ai quadri di Basilea II e III.

Basilea non è diritto dell'UE. È uno standard che l'UE attua, e il regolamento dice quali parti corrispondono a quale quadro.

Definizioni da conoscere alla lettera

Rischio operativo — il rischio di perdita derivante da processi interni, personale e sistemi inadeguati o carenti oppure da eventi esterni, e include il rischio giuridico.

Quella definizione è un regalo per chi scrive domande, per ciò che include e ciò che esclude: il rischio giuridico è dentro, e il rischio strategico e quello reputazionale non sono nominati.

Capitale iniziale — l'importo e i tipi di fondi propri specificati all'articolo 12 della direttiva 2013/36/UE per gli enti creditizi e al titolo IV di tale direttiva per le imprese di investimento. Nota la direzione del rinvio: il regolamento definisce il termine puntando alla direttiva.

Il rischio di diluizione è definito accanto, e uno strumento è strumento finanziario soltanto se il suo valore deriva dal prezzo di uno strumento finanziario sottostante o di un altro elemento sottostante, da un tasso o da un indice.

Remunerazione

Le politiche di remunerazione che incoraggiano un'assunzione eccessiva di rischi possono compromettere una gestione sana ed efficace del rischio. I membri del G20 si sono impegnati ad attuare i principi del Financial Stability Board per prassi remunerative corrette e i relativi standard di attuazione, che affrontano l'effetto potenzialmente dannoso di strutture retributive mal concepite sul controllo dell'assunzione di rischi da parte delle persone. La direttiva attua tali principi internazionali a livello di Unione.

L'architettura di vigilanza

Le tre autorità e il comitato congiunto

L'ABE è istituita dal regolamento (UE) n. 1093/2010, l'EIOPA dal regolamento (UE) n. 1094/2010 e l'ESMA dal regolamento (UE) n. 1095/2010, del 24 novembre 2010.

Agiscono insieme attraverso il comitato congiunto di cui all'articolo 54 di quei tre regolamenti, dove elaborano orientamenti volti a far convergere le prassi di vigilanza e — entro tre anni dall'adozione di tali orientamenti — progetti di norme tecniche di regolamentazione con la stessa finalità.

Le norme tecniche di regolamentazione sono adottate dalla Commissione ai sensi degli articoli da 10 a 14 dei regolamenti AEV. Le norme tecniche di attuazione ai sensi dell'articolo 15. La ragione è dichiarata: in quanto organismi dotati di competenze altamente specializzate, è efficiente affidare alle AEV l'elaborazione di norme tecniche che non implicano scelte politiche, da sottoporre alla Commissione.

Elaborate dall'autorità, adottate dalla Commissione, senza scelte politiche. Tre fatti, una frase, diverse domande possibili.

Lo strato sistemico

Il regolamento (UE) n. 1092/2010, del 24 novembre 2010, relativo alla vigilanza macroprudenziale del sistema finanziario nell'Unione europea istituisce il Comitato europeo per il rischio sistemico — GU L 331, 15.12.2010. La vigilanza macroprudenziale sta accanto a quella microprudenziale, non dentro.

Il codice unico

Il gruppo ad alto livello sulla vigilanza finanziaria nell'UE ha invitato l'Unione a sviluppare un insieme più armonizzato di regolamentazione finanziaria. Nel contesto della futura architettura europea di vigilanza, il Consiglio europeo del 18 e 19 giugno 2009 ha sottolineato la necessità di istituire un codice unico europeo applicabile a tutte le istituzioni finanziarie del mercato interno.

È la storia d'origine dell'intera architettura, ed è datata con precisione.

Cooperazione e flussi informativi

Quando uno Stato membro ha più di un'autorità competente per la vigilanza prudenziale su enti creditizi, imprese di investimento ed enti finanziari, adotta le misure necessarie per organizzare il coordinamento tra di esse.

Nell'esercizio delle loro funzioni, le autorità competenti tengono conto della convergenza degli strumenti e delle prassi di vigilanza nell'applicazione dei requisiti adottati ai sensi della direttiva e del regolamento — l'obbligo di cooperazione all'interno del Sistema europeo di vigilanza finanziaria.

Nulla nel capo sulla riservatezza impedisce a un'autorità competente di trasmettere informazioni alle banche centrali del SEBC e ad altri organismi con funzione analoga in qualità di autorità monetarie, quando le informazioni siano pertinenti all'esercizio dei loro compiti istituzionali — compresi la conduzione della politica monetaria e la connessa fornitura di liquidità, la sorveglianza sui sistemi di pagamento, compensazione e regolamento e la salvaguardia della stabilità del sistema finanziario.

Nota la qualificazione: in qualità di autorità monetarie. Il varco è definito dalla funzione, non dall'istituzione.

Vigilanza su base consolidata. Le autorità responsabili della vigilanza su base consolidata redigono elenchi delle società di partecipazione finanziaria e delle società di partecipazione finanziaria mista di cui all'articolo 11 del regolamento e li comunicano alle autorità competenti degli altri Stati membri, all'ABE e alla Commissione. A tali società possono essere imposte sanzioni amministrative o altre misure amministrative volte a porre fine alle violazioni riscontrate o alle loro cause.

Conglomerati finanziari. Quando un ente applica i metodi 1 o 2 dell'allegato I della direttiva 2002/87/CE, pubblica il requisito supplementare di fondi propri e il coefficiente di adeguatezza patrimoniale del conglomerato. ABE, EIOPA ed ESMA elaborano, tramite il comitato congiunto, progetti di norme tecniche di regolamentazione che ne precisano le modalità.

Mercati — MiFID II e MiFIR

La direttiva 2014/65/UE disciplina le imprese di investimento; il regolamento (UE) n. 600/2014, del 15 maggio 2014, ne è la controparte direttamente applicabile. Entrambi sono stati pubblicati nella GU L 173 del 12 giugno 2014. La stessa accoppiata direttiva-più-regolamento di CRD e CRR, per la stessa ragione.

I servizi

I servizi e le attività di investimento comprendono la ricezione e trasmissione di ordini riguardanti uno o più strumenti finanziari; l'esecuzione di ordini per conto dei clienti; l'assunzione a fermo di strumenti finanziari e/o il collocamento di strumenti finanziari sulla base di un impegno irrevocabile; il collocamento senza impegno irrevocabile; e la gestione di sistemi multilaterali di negoziazione.

I servizi accessori comprendono la custodia e amministrazione di strumenti finanziari per conto dei clienti — inclusi il deposito e i servizi connessi come la gestione di liquidità e garanzie, ma esclusa la tenuta di conti titoli al livello più elevato — e la ricerca in materia di investimenti e l'analisi finanziaria o altre forme di raccomandazione generale relativa a operazioni su strumenti finanziari, nonché i servizi connessi all'assunzione a fermo.

Due coppie vengono confuse di regola: l'assunzione a fermo con impegno irrevocabile rispetto al collocamento senza, e la custodia esclusa la tenuta di conti titoli al livello più elevato.

L'elenco degli strumenti finanziari include strumenti derivati su merci e altri costituiti e negoziati in modo tale da sollevare questioni regolamentari comparabili a quelle degli strumenti finanziari tradizionali — il principio antielusivo dietro l'ambito di applicazione.

Governance di prodotto e informazioni al cliente

Quando un'impresa di investimento offre o raccomanda strumenti finanziari che non realizza, deve disporre di dispositivi adeguati per ottenere le informazioni pertinenti e comprendere le caratteristiche e il mercato di riferimento individuato di ciascuno strumento. La distribuzione porta con sé un obbligo proprio; non si assolve con quello dell'ideatore.

Ai clienti va comunicato se l'impresa fornirà loro una valutazione periodica dell'adeguatezza degli strumenti raccomandati. Le informazioni sugli strumenti finanziari e sulle strategie di investimento proposte devono includere orientamenti e avvertenze appropriati sui rischi associati a tali investimenti o strategie.

Ammissione in un MTF

All'ammissione iniziale alla negoziazione di strumenti finanziari in un MTF devono essere pubblicate informazioni sufficienti a consentire agli investitori di formulare un giudizio informato sull'opportunità di investire — un documento di ammissione appropriato oppure un prospetto, quando i requisiti di prospetto si applichino a un'offerta al pubblico effettuata insieme all'ammissione iniziale. Deve inoltre esistere un'informativa finanziaria periodica continua appropriata.

Cinque punti in cui si perdono punti

Quale strato. Bilancio dell'UE o regolamentazione del settore finanziario. Ordinatore o autorità competente. Deciditi prima di leggere le opzioni.

Regolamento o direttiva. CRR e MiFIR sono direttamente applicabili; CRD e MiFID richiedono recepimento. La divisione segue la materia — patrimonio e trasparenza nei regolamenti, accesso e condotta nelle direttive — ed è deliberata.

NTR o NTA. Articoli da 10 a 14 per le norme tecniche di regolamentazione, articolo 15 per quelle di attuazione. Entrambe elaborate dalle AEV, entrambe adottate dalla Commissione, nessuna con scelte politiche.

Le definizioni si citano. Rischio operativo, capitale iniziale, strumento finanziario. Formulazione precisa, inclusioni precise — il rischio giuridico sta dentro il rischio operativo.

Basilea non è diritto dell'UE. È lo standard che l'UE attua. Il regolamento indica quali sue disposizioni corrispondono a Basilea II e quali a Basilea III.

Come studiare questa materia

Decidi quale strato esamina il tuo percorso e vai in profondità lì, invece di sfiorarli entrambi. Le descrizioni delle mansioni nell'allegato II di un bando te lo dicono.

Per questo strato, leggi i considerando del regolamento (UE) n. 575/2013 prima del suo articolato. Spiegano perché l'atto ha la forma che ha, e quel ragionamento è direttamente materia d'esame.

Poi leggi gli articoli di definizioni del regolamento e della direttiva 2013/36/UE. Le definizioni hanno un'unica risposta corretta, che è ciò che serve sotto pressione di tempo.

Poi disegna l'architettura su una pagina: ABE, EIOPA, ESMA, i loro regolamenti istitutivi, il comitato congiunto, il CERS, e quale articolo produce quale tipo di norma tecnica.

Poi esercitati a cronometro. Ottanta secondi a domanda è il vincolo che trasforma un regolamento letto in punteggio. Il blocco finanze lo puoi allenare su EU-now in sessioni brevi, e chiedere a EUgenio quando due atti sembrano sovrapporsi — risponde dagli stessi testi ufficiali citati qui, e dice quando non ha una fonte invece di inventarne una.

Riferimenti e fonti

Tutte le citazioni di questo articolo provengono da fonti ufficiali dell'UE:

• Regolamento (UE) n. 575/2013 — regolamento sui requisiti patrimoniali (GU L 176, 27.6.2013)
• Direttiva 2013/36/UE — direttiva sui requisiti patrimoniali IV (GU L 176, 27.6.2013)
• Direttiva 2014/65/UE — MiFID II (GU L 173, 12.6.2014)
• Regolamento (UE) n. 600/2014 — MiFIR (GU L 173, 12.6.2014)
• Regolamento (UE) n. 1093/2010 — che istituisce l'Autorità bancaria europea
• Regolamento (UE) n. 1092/2010 — Comitato europeo per il rischio sistemico (GU L 331, 15.12.2010)
• Corte dei conti europea
• Commissione europea — Bilancio dell'UE

Dove questo articolo descrive che cosa è probabile che una domanda verifichi, si tratta del nostro giudizio editoriale basato sul formato degli MCQ di settore pubblicati — non di testo tratto da un bando di concorso. Le disposizioni, le definizioni e le date sono citate dagli strumenti elencati sopra.